投資心理學：剖析賭徒心理

‎2002年諾貝爾經濟學獎得主卡尼曼：「一個人如果不能與自己的損失和好，就很可能會接受原本無法接受的賭局。」人們對於風險的反應，隨著情境的變化而有所不同。在獲利之後，人們願意接受較大的風險，但是在損失之後，願意承受的風險比較小。

在贏了一大筆錢之後，業餘玩家通常不會認為贏來的錢與自己的錢完全一樣。賭博贏來的錢會比較願意冒險，所以，贏錢之後的行為，就好像是利用賭場所提供的賭資來下注一般。但如果一開始就已經輸錢，會有被蛇咬的感覺。一個人不幸輸錢，通常會認為不幸之神將繼續降臨在他的身上，因此，會選擇趨避風險。

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投資心理學》處分效應

人會避免做出引發後悔的行動，而從事帶來自尊的作為。後悔是一種情緒上的痛苦，源自於發現先前決策錯誤。自尊則是一種情緒上的喜悅，就是因了解先前的決策正確而產生的喜悅。

避免後悔與追求自尊，使投資人出盈保虧，滿手賠錢的股票，自認為不賣就不賠。將賺錢的股票賣得太快，賠錢的股票持有太久。稱之為處分效應。

人通常為了規避後悔或是尋求自尊而作為或不作為，使得投資人早早的賣掉那些上漲的股票，又把虧錢的股票持有太久，投資人常獲取的報酬較低，因為賣掉了贏家的股票，而這些股票繼續表現優異；而那些一直緊抱不放的虧損股票卻又不斷走低。